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（四）展望20年：业绩减记&流动性宽松组合与08年次贷危机后比较相似但幅度和结构有所不同。本轮A股盈利减记幅度大于08年次贷危机，预计在“供给侧改革”思路主导下，货币&财政刺激力度将小于当时，结构也从投资型“四万亿”转向消费投资混合型财政刺激。因此我们认为A股本轮“市场底”同步于“盈利底”，但反转幅度不及08年底。随着经济增长预期修复，A股交易结构将与09年2月增长预期开始修复类似：经济修复预期（分子端）驱动的可选消费，同时，受益于“混合型”财政刺激利润率驱动的科技制造能够获得持续超额收益。（1）我们在4.21《混合型财政，A股能否刻舟求剑？》中预判：20年中国财政将兼顾“消费/投资”，利润率驱动的消费/科技制造更受益——417政治局会议首次提到“六保”，且将“保居民就业”放在首位，当前第三产业的GDP占比和就业贡献率都明显高于第二产业，相比于08年的“4万亿”投资型财政刺激，预计20年中国财政将兼顾“消费/投资”，参照09年美日欧“消费型”财政刺激的经验：利润率将驱动消费/科技制造的ROE大幅改善，并在市场反弹期间持续获得超额收益。（2）我们认为4月下旬以来全球疫情可控，复产复工加码推进，增长预期修复将驱动景气度和配置双双触底的线下可选消费迎来业绩估值的戴维斯双击（乘用车/空调/旅游）+另外线下科技板块的景气度冲击也处于尾声——在疫情冲击导致增长预期悲观的时候，受益于疫情or受疫情影响小的线上必需消费和线上科技成长获得超额收益；而当增长预期修复，之前受疫情影响较大的可选消费和科技制造将受益于“业绩修复弹性”。

想要买折叠跑步机作为礼物的朋友，一定要选择与场地限制尺寸相符的型号。最后提醒一点，每次跑步前记得先热身，可以适当做一些拉伸，让肌肉逐渐适应这种变化，再以慢速步行3-5分钟，让心肺功能能够承受变化。投影仪说到在家消磨时间的好方法，当然是躺在沙发上看惊悚电影，然而，要想得到更震撼的观看体验，怎么能少了投影仪。我觉得投影仪的诞生，一定是那些不能忍受小屏幕看大片的人发明的。明明是震撼的大场景，在小屏幕中完全看不出效果不说，那些小细节也敲不清楚。如果你有一台支持投射120英寸大画面的投影仪，一切都会变得不一样。

责任编辑：张恒新酷产品第一时间免费试玩，还有众多优质达人分享独到生活经验，快来新浪众测，体验各领域最前沿、最有趣、最好玩的产品吧~！下载客户端还能获得专享福利哦！本文来自蜂鸟网今年2月14日，尼康发布了Z卡口首支专业级“大三元”镜头：Nikkor Z 24-70mm f/2.8 S，型号中的“S”代表S-Line，为尼康高端镜头产品线。由于实现了对多个实用焦段的覆盖，标准变焦“大三元”镜头通常是用户最主流的配镜选择，它在一个镜头群中也往往占据着标杆的位置。所以Nikkor Z 24-70mm f/2.8 S一经推出就受到了广泛关注，它把Z卡口相机实用性提升到一个新的级别，它的光学素质代表着尼康的高阶制造技术，以及它的品质甚至能左右用户购买尼康全幅微单的决策。因此作为今天评测的主角，Nikkor Z 24-70mm f/2.8 S承载了大家很高的期待。

还不止如此，砸钱大跃进式进入美国设立分部的公司们，还面临着美国分部研发成功和产品到底应该怎么传送回国、以及不同文化间协作的问题。这种跨国、跨时区的合作，究竟效率和效益几何，至今没有答案。硅星人的几个采访对象都表示，从今年来看，一个明显的趋势就是中国车企对在美国开设分部这件事，变得越来越保守。而这些已经踏上美国土地的中国车企也活得越来越艰难。

当年，最先公开“三公”经费预算的是科技部，有关描述只有一句话：2011年用财政拨款支出安排的出国（境）费、车辆购置及运行费、公务接待费这三项经费预算为4018.72万元。第二个公开“三公”经费的是中国工程院。相比科技部，他们不仅公开了当年预算数据，还公开了2010年的决算数据。

●复盘09年：A股见底回升由逆周期政策对冲向经济增长修复传导。（1）在货币政策边际宽松力量最大&经济增长预期修复（长短端利率触底）之前，A股主要交易流动性边际宽松+逆周期政策对冲“4万亿”（周期领涨）；（2）在经济增长预期修复（长短端利率相继触底）之后，A股转向逆周期政策对冲&增长预期修复（可选消费领涨）。