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（本文首刊于2018年9月3日出版的《财经》杂志）责任编辑：赵子牛新华社上海9月23日电（记者杜康）10余项新品发布；超过200家企业参展、展商数量同比增长22%；政策专项支持的首年度申报。从第二十届中国国际工业博览会新材料展上得来的几个数字，可窥见新材料行业的蓬勃发展。

在斯皮格尔看来，脸书只是鼓励人们发展大量“空洞”的好友关系，让人们在线上争夺其他人的注意。当人们意识到在网上竞争谁获得的“赞”数量多并没有多大意思的时候，他们就会转而开始使用Snapchat。每经记者蔡鼎责任编辑：张申新版个税法教育、住房等支出可税前扣除 专家：相当于提高起征点

稳中求进，价值龙头做配置、成长龙头求弹性。4月26日、27日格力电器、伊利股份、中国平安、保利地产分别累计下跌12%、12%、7%、5%，投资者自嘲白马股也会踩雷。实际上，这些公司并未出现大幅亏损等业绩地雷，只是增速略低一点或未分红，而股价出现明显下跌，这更主要源于过去1-2年白马类公司股价累计涨幅很大，投资者预期已经较高，机构投资者持股比例已经较高，稍微有些不达预期就出现股价下跌。统计贵州茅台、伊利股份、海康威视、格力电器、恒瑞医药、中国平安、招商银行、保利地产8只代表性的白马股在公募基金重仓股中的市值占比，目前已达15.2%，回升到13年一季度水平，18年一季度相对17年年末高点（占比16.3%）略有回落，处于历史偏高水平。对于2018年的市场风格，我们在2017年底就提出《价值龙头携手成长龙头——论2018年市场风格 – 20171219》，从几年的风格变化周期来看，2016-17年市场风格偏价值，2018年是过渡年，相比17年成长机会变多，整体仍偏均衡，2019年后成长会更优，这源于从2016年到19年企业盈利的改善从传统行业走向新兴行业。而这背后的宏观背景是，2015年底中央提出供给侧结构性改革，2016-17年政策着力点在“三去”方面，政策向传统行业倾斜，如PPP、棚改等等，目的是实现稳中求进的“稳”，这一目标实现后，2018年开始政策着力点慢慢偏向“一补”，政策开始向新经济倾斜，如5G投资、半导体产业基金、大飞机项目等等，这是为了实现稳中求进的“进”。 港交所修订后《上市规则》4月30日正式生效并开始接受新经济公司的上市申请，香港新上市规则以及大陆推出的CDR试点等，都彰显了中国资本市场支持新经济，详见《港股上市制度改革有助促进新经济-20180419》、《CDR的运行及对市场影响——借鉴ADR-20180403》。当然，2018年市场成长股机会仍需要业绩支撑而非靠情绪和风险偏好推动，前期报告分析过，如《进入4月风格决断期——再论18年与13年的相似-20180401》、《18年的成长更像13年而非15年-20180307》。我们从估值盈利匹配角度判断，价值龙头中看好银行，盈利增速回升、估值低、机构配置低，基金重仓股中银行占比仅6.0%，相比沪深300低配12.7个百分点。成长性行业里看好偏硬件的先进制造，包括通信（5G）、电子（半导体），以及新型消费中的医药（医疗服务、创新药）。

图1.2018/19美豆产量创历史新高图2.2018/19美豆期末库存居历史高位2．年底大豆进口或不足，豆粕1-5价差有望走阔国内大豆短期供应仍充裕，油厂大豆库存高于往年，据天下粮仓预估，9月实际到港量为742万吨，10、11月分别为639万吨，590万吨，12月份仅有550万吨。12-2月份大豆供应仍有较大缺口。

“人难，我难，我不畏难；人易，我易，我不大意。”蒋金良回忆起用耳朵闯关夺隘的过程，仍感慨良多。“嗡、嗡……”比武过程中，耳机里突然传来了丝丝拉拉的异响，电脑音质突然搅局，瞬间打乱了节奏。“不会的题，放弃一两道不会影响成绩，不要因小失大。”进场前，蒋金良听到了这样的议论，这也是平常应试的招数。